ЦБ подвёл итоги трёх лет: средняя доходность частных портфелей едва дотянула до 3% годовых
Банк России опубликовал масштабное исследование результатов розничных инвесторов за 2023-2025 годы. Портфели стоимостью от 10 тысяч до 10 миллионов рублей. Итог - обескураживающий. Средняя годовая доходность составила всего 2,9%. На фоне ключевой ставки, которая большую часть этого периода держалась на двузначных уровнях, результат выглядит почти как приговор.
Что показала статистика: цифры, которые стоит знать
Картина внутри выборки оказалась крайне неоднородной. Треть участников либо ушла в минус, либо фактически осталась при своих. Пять процентов инвесторов потеряли более 10% в год - это уже не просто неудача, а ощутимый удар по капиталу.
Формально в плюсе завершили период 63% частных игроков. Но радоваться рано. Большинство из них показали доходность в диапазоне от 0,1% до 6,7% годовых - ниже индекса полной доходности государственных облигаций. То есть банальная покупка ОФЗ принесла бы больше. Без лишних движений.
- Лишь 13% инвесторов обогнали индекс облигаций - их доходность составила от 6,7% до 17,2% годовых.
- Превзойти индекс акций Московской биржи с учётом дивидендов сумели только 9% участников.
- 5% зафиксировали убыток свыше 10% годовых.
- Около 30% либо потеряли незначительную часть капитала, либо вышли в ноль.
ПИФы против деривативов: развязка оказалась предсказуемой
Отдельный вывод регулятора касается инструментов. Итд подобные закономерности фиксируются не первый год: инвесторы, делавшие ставку на производные инструменты, в среднем ухудшали свой результат, а не улучшали. Деривативы требуют точного понимания механики и жёсткой дисциплины - у большинства розничных участников ни того, ни другого не оказалось.
Зато паевые инвестиционные фонды показали совершенно иную картину. Средняя доходность ПИФов для неквалифицированных инвесторов за три года составила 17,9% годовых. Это в шесть раз выше среднего результата по всей выборке. Цифра говорит сама за себя.
Почему рядовой инвестор проигрывает рынку снова и снова
Проблема редко в выборе акции. Чаще - в поведении. Частные инвесторы системно покупают после роста и продают после падения. Заходят, когда уже все зашли. Выходят, когда становится страшно. Это поведенческая ловушка, из которой крайне сложно выбраться без дисциплины и чёткой стратегии.
Ещё один фактор - концентрация. Многие держат в портфеле узкий набор популярных бумаг, фактически ставя всё на несколько имён. При любом локальном шторме такой портфель качает сильнее широкого рынка.
Важная оговорка: исследование не учитывало дивиденды и купоны, если те перечислялись напрямую на банковский счёт в обход брокерского. Реальная доходность части инвесторов могла быть выше зафиксированной. Но принципиально общую картину это не меняет.
Что покажет статистика по итогам 2026 года - вопрос открытый. Учитывая волатильность рынка и поведение большинства участников, поводов для оптимизма немного.